Nhiều rủi ro tiềm ẩn tác động lên lạm phát năm 2017

07:09' 30/01/2017 (GMT+7)
|

(VnMedia) - Theo Công ty chứng khoán Bảo Việt, lạm phát năm 2017 nhiều khả năng sẽ tiếp tục neo ở mức tương đương 2016, do giá dầu khả năng hồi phục, y tế và giáo dục tiếp tục thực hiện lộ trình tăng giá.

CPI bình quân của năm 2017 dao động từ 3 - 4%

Theo Báo cáo triển vọng năm 2017 của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), lạm phát năm 2017 nhiều khả năng sẽ tiếp tục neo ở mức tương đương với năm 2016, bởi chịu nhiều áp lực từ các rủi ro tiềm ẩn như giá dầu, dịch vụ y tế…

Theo đó, giá dầu nhiều khả năng tiếp tục hồi phục sau quyết định cắt giảm sản lượng của các nước trong và ngoài OPEC. Theo thỏa thuận đạt được vào cuối năm 2016, bắt đầu từ 1/1/2017, các nước thành viên OPEC sẽ cắt giảm 1,2 triệu thùng dầu/ ngày và các nước ngoài OPEC sẽ cắt giảm 558 thùng dầu/ngày, khiến lượng cung dầu trên toàn thế giới giảm 1,758 triệu thùng/ngày.

Lạm phát năm 2017 sẽ chịu ảnh hưởng từ việc giá dầu có khả năng tăng cao. Ảnh minh họa
Lạm phát năm 2017 sẽ chịu ảnh hưởng từ việc giá dầu có khả năng tăng cao. Ảnh minh họa

Trường hợp nếu nhu cầu dầu mỏ trong 2017 không tăng mà vẫn giữ nguyên như 2016, thì ước tính cung chỉ vượt cầu 242 nghìn thùng/ngày. Còn nếu nhu cầu dầu mỏ thế giới tăng 1,15 triệu thùng/ngày trong năm 2017, thì cung dầu mỏ sẽ ít hơn cầu khoảng 908 nghìn thùng/ngày. Diễn biến mới này đã hỗ trợ rất lớn cho đà hồi phục của giá dầu thế giới vào thời điểm cuối năm 2016, và dự báo đà tăng của mặt hàng này có thể sẽ còn tiếp diễn trong năm 2017, khi các quyết định cắt giảm chính thức có hiệu lực. Đây là nhân tố gây áp lực không nhỏ lên giá nhóm hàng giao thông trong năm 2017.

Ngoài ra, chi phí vận chuyển tăng cũng có thể kích hoạt đẩy giá các mặt hàng tiêu dùng khác tăng lên, đặc biệt là nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống.

Phân tích của Công ty chứng khoán Bảo Việt cũng cho thấy, y tế và giáo dục tiếp tục thực hiện lộ trình tăng giá. Trong năm 2016, đã có 36 tỉnh thành điều chỉnh xong giá dịch vụ y tế theo hai bước. Như vậy, còn khoảng 18 tỉnh, thành nữa chưa điều chỉnh xong và dự kiến việc điều chỉnh này sẽ kết thúc ngay trong các tháng đầu năm 2017, với mức tăng thêm ước tính của nhóm hàng thuốc và dịch vụ y tế hơn 10%, tương đương mức đóng góp vào chỉ số CPI chung trong năm 2017 khoảng 0,5 – 0,6%.

Riêng với nhóm hàng giáo dục, ước tính lộ trình tăng giá nhóm hàng giáo dục (gồm học phí các cấp học từ mầm non đến đại học), theo Nghị định 86 sẽ khiến chỉ số CPI chung mỗi năm tăng thêm khoảng 0,3%, từ nay đến năm 2021. Như vậy, lộ trình điều chỉnh giá hai nhóm hàng giáo dục và y tế sẽ tiếp tục đóng góp khoảng 0,9% vào mức tăng CPI chung trong năm 2017.

Bên cạnh các yếu tố trên, Công ty chứng khoán Bảo Việt cũng cho rằng, còn có độ trễ của chính sách nới lỏng tiền tệ. Trong hai năm 2015 và 2016, NHNN đã có sự nới lỏng nhất định trong chính sách tiền tệ thông qua tốc độ tăng trưởng tổng phương tiện thanh toán M2, nhằm tạo thanh khoản dồi dào cho hệ thống ngân hàng, giúp hạ mặt bằng lãi suất, kích thích tăng trưởng tín dụng. Ảnh hưởng có độ trễ của chính sách nới lỏng cung tiền, mặc dù không quá lớn như trong các giai đoạn trước năm 2011, nhưng cũng có thể góp phần làm cho lạm phát 2017 tiếp tục neo ở mức tương đương 2016.

Dựa trên những phân tích định tính này và kết hợp với kết quả của mô hình định lượng, Công ty chứng khoán Bảo Việt dự báo, mức tăng chỉ số CPI bình quân của năm 2017 sẽ dao động từ 3 – 4%.

Dự báo GDP 2017 tăng cao hơn 2016

Theo BVSC, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng trong năm 2017 ở mức 6,7%, cao hơn so với năm 2016.

Cũng theo BVSC, để đạt được mục tiêu này, ba khu vực chính trong GDP đều cần đạt mức tăng trưởng cao hơn so với năm ngoái.

Cụ thể, khu vực nông – lâm – thủy sản cần tăng trưởng từ 2 – 2,5%; khu vực công nghiệp và xây dựng cần tăng trưởng 9,5 – 10%, khu vực dịch vụ cần tăng trưởng 6,5 – 7%.

Một số yếu tố có thể kỳ vọng sẽ giúp GDP đạt mức tăng tích cực trong năm 2017 là, dự báo hiện tượng El Nino (nguyên nhân chính dẫn đến hiện tượng hạn hán tại khu vực Nam Trung Bộ trong năm vừa qua) có xu hướng yếu dần trong năm 2017. Thời tiết thuận lợi sẽ giúp gia tăng sản lượng các mặt hàng nông sản, góp phần vực dậy tốc độ tăng trưởng của khu vực nông – lâm – thủy sản. Tuy nhiên, hiện tượng xâm nhập nặm nhiều khả năng vẫn sẽ có diễn biến phức tạp tại khu vực đồng bằng sông Cửu Long.

Thêm vào đó, những sự cố bất thường tương tự như ô nhiễm môi trường biển trong năm 2016 cũng là rủi ro cần lưu ý.

BVSC cho rằng, Chính phủ cần tập trung đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công. “Kết quả bước đầu của công cuộc tái cơ cấu nền kinh tế có thể tiếp sức cho tăng trưởng. Năm 2016 tuy là năm đầu tiên Việt Nam thực hiện kế hoạch tái cơ cấu nền kinh tế giai đoạn năm 2016 – 2020, nhưng cũng đã đạt những thành quả nhất định như tỷ lệ nợ xấu của hệ thống ngân hàng giảm, luật đầu tư công chính thức có hiệu lực, tiến trình IPO và niêm yết của các doanh nghiệp Nhà nước có nhiều chuyển biến… Sự kế thừa từ những thành quả này, cùng những giải pháp tiếp tục tháo gỡ khó khăn cho tiến trình tái cơ cấu kinh tế sẽ góp phần tạo ra xung lực, hỗ trợ cho tăng trưởng GDP”, BVSC nhận định.

Ngoài ra, tiến trình hội nhập được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng trong năm 2017.

Kết hợp giữa phân tích định tính và kết quả định lượng, BVSC dự báo trong kịch bản trung bình, GDP 2016 của Việt Nam sẽ tăng 6,5 – 6,7%.

Yến Nhi